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上证综指修订案主要修订了哪些内容?如何反映沪市上市公司总体表现

证券业
    原标题:【中银证券:上证综指编制方案修订 新综指代表性增强】来源:金融界 中银证券研究 王君 徐沛东
 
    上交所出台上证综指修订案,长期看会更好地反映沪市上市公司总体表现
 
上证综指修订案主要修订了哪些内容?如何反映沪市上市公司总体表现
 
    本次上证综指编制方案主要有三块内容进行了修订:(1)指数样本剔除风险警示板股票;(2)延后新股纳入指数的时间点,沪市新上市证券于上市满一年后计入指数,巨型企业上市满三个月后计入指数;(3)科创板、CDR公司未来将会被纳入上证综指
 
    编制方案新老划断不回修,保证指数连续性。本次上证综合指数编制修订借鉴了国际代表性指数编制调整的做法,指数编制方案变更生效日点位与前一交易日点位无缝衔接,修订不会影响上证综合指数的连续性。
 
    综指不全是国际上指数通行现象,剔除ST板块对指数影响不大。诸多国际主要综合指数样本范围只包括市场绝大多数股票而非全部,综指不完全覆盖交易所所有股票在国际上并不鲜见。上交所ST板块合计市值权重0.6%,未来这些样本股被剔除后对指数影响不大。
 
    新股价格稳定后再纳入指数有利于指数的稳定。当前A股市场新股上市初期存在“连续涨停”及高波动现象,新股过早计入指数不利于上证综合指数的表征准确性与稳定性。本次上交所借鉴国际有益经验,将新股计入上证综合指数的时间延迟至上市1年后,同时对上市以来日均总市值排名沪市前10位的大市值新股实行上市满3个月后计入,保证了上证综合指数的良好代表性,。
 
    纳入科创板及CDR公司有利于提高上证综合指数的市场代表性。上交所表示,2019年7月22日首批科创板证券上市至今,科创板整体运行平稳,截至5月底科创板上市公司达到105家,总市值1.6万亿元,已成为沪市的重要组成部分,科创板公司计入上证综合指数的必要性日益凸显。科创板上市公司涵盖诸多科技创新型企业,科创板证券的计入不仅可提高上证综合指数的市场代表性,也将进一步提升上证综合指数中科创型新兴产业上市公司的占比,使上证综合指数能更好反映沪市结构变化。
 
    短期指数调整对涉及调整的成分股资金面影响不大,长期来看上证综指将会更好地反映沪市上市公司总体表现,有利于上证综合指数更好发挥投资功能。目前市场上跟踪上证综指的ETF仅有富国上证综指ETF(510210.SH)这一个产品,规模为1.64亿元,因此被动型基金产品跟随指数被动调出合计市值权重0.6%的ST板块以及纳入科创板公司都不会对相关股票造成特别大的买压卖压。长期来看新的上证综指将会更好地反映沪市上市公司总体表现,避免在高位价格纳入权重公司拖累指数绝对值,这将有利于上证综合指数对市场有更好的代表性,更能反映沪市公司的市值变动,也能帮助投资者做更有效的投资参照。

关键词: 科创板 上交所

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